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螺旋下坠的劳碌：大国放水&美元降息
2024/03/14 15:22
临界点，
各国政府数据圈，金融圈，地产圈，债务圈，放水圈，大庄大基金，，，都到了一个“揭开底牌”的临界点。
可能集体开爆，也可能默契的擦肩而过。学习凭栏老师观点，感知正在发生的放水。
（一）这边放水
这边，指我这边。
全球国家的货币放水的两道底线
1通胀不能过头
2汇率不能过度贬值
日本如此，亚洲大国也如此。
大央行扩表半年，近5万亿。这5万亿主要是给了银行，也就是基础货币印钱。
大致统计如下：
MLF。2.1万亿，
PSL。5000，
降准5000，
公开市场操作1万多。
这些钱给到商业银行，他们再去放贷款。
如观察到社会需求不足的重要数学指标，就是货币乘数慢了，货币乘数约等于银行系统“存-贷”循环。存的多，贷的少乘数就变慢。当然还有直接融资的占比等影响乘数。
也有另外一个指标，社会融资指数过低。企业或个人的贷款意愿不足，贷款需求变缓。因为都知道的原因，居民端债务压顶，居民收缩。zf端地方在收缩。个人和单位都在努力存款。
事情到2024年这个档期，观察这些不需要模型，数据，理论，名词什么的。
真正的观察加，必须结合结合工业制造、结合港口流通、结合社会消费、结合年轻人的生活节奏。
像我这类港航管理服务一线的多年观察家，如果我把外贸圈都摸了一遍，必然知道真实的经济趋势。
好了，2024年放水了。
现在央行投放基础货币，干点事，其实好处大于坏处，通胀麻起不来。房价麻又起不来。你手里的钱也不会一下子就毛掉。
我说的是暂时。
如果有货币机制的重大变化，那就不好说了。因为很多走势，都在螺旋下坠中做些修补、填坑。
（二）美国降息的周期
1）2020年3月救市，美联储通过BTFP等政策工具向银行业大规模注入流动性，这些政策工具即将在今年三月到期，不再续作；
2）作为流动性的缓冲垫，美联储逆回购工具从2.5万亿一路跌至4千亿。
各位要知道，美债收益率曲线倒挂，从来都是衰退的警报，一个重要的原因就是银行借短放长，收益率倒挂意味着银行借债成本或超过放贷收益。系统风险积累。
2023年3月美国银行危机的起源，显然就是系统风险的持续积累。
但美联储逆回购工具里面2.5万亿流动性，似乎做了很好的缓冲？风险又隐藏起来了，遮遮掩掩又是一年！
但美债收益率这一年间仍然在倒挂啊，风险这一年仍在积累啊！
只能说，美国金融操盘的技巧经验，让流动性掩盖了“风险难人发现”，却不能让风险继续累积！
3）倒挂已经持续太久，问题也已积累太多，问题亟待解决！
对于美联储的精巧技术经验而言，修复收益率曲线，可选路径大概就是三个老套路，各有利弊：
引导市场预期推升长端收益率。好处是保留了政策空间,,,坏处是或会压制股市和经济预期。
如果最终经济数据承压欠佳，长端利率不但得不到提升，还会继续下行，或最后反向加深收益率倒挂！
直接压低短端收益率来修复收益率曲线，但（大宗重创之前）直接降息,会压制美元指数,进而推高进口成本，也容易推动大宗反弹.两者叠加通胀或剧烈反弹,从而限死美联储后续操作空间。
如果通胀反弹过快,又会推高市场加息预期，倒逼美联储政策反复.而政策过于反复，会造成市场预期紊乱，破坏经济基础。
譬如把每月到期的住房抵押贷款证券化（MBS）本金购入中短期的美国国债。
影响太小也是问题，一头老虎，为啥要用根牙签去吓唬人呢？这种操作的危险之处在于，容易被市场确认了“现实情况就是这么糟糕！”
逻辑上，倒挂时间越长，风险积累越多，问题就越严重，衰退或越严重。
历史上，美债收益率倒挂，导致到美国经济衰退的传导时间，
2008年次贷危机已经是近半个世纪以来冲击最严重的一次！
2022年7月5日以来，美国两年期国债收益率与十年期国债收益率，持续处于“倒挂状态”，目前持续2年8个月，远超次贷危机！
塔勒布在《反脆弱》的结尾说: “脆弱的事物喜欢一成不变的安宁环境。而活的东西才喜欢波动性。----验证是否活着的最好方式，查验他是否还喜欢变化”。
他们需要各国央行以各种手段、工具、管制、指导、救援来维持一个勉强状态。
好像，就得美国，日本，亚洲大国 在正式开工，其它国家都在忙搬迁篱笆墙，扫灰，灭蚊，做着无关要紧的事。
1）3月6日，美联储主席鲍威尔讲话：“我们认为，我们的政策利率可能处于本轮紧缩周期的峰值。如果经济发展大体上如预期的那样，在今年的某个时候开始放松政策限制可能是合适的，”
鲍威尔说。“但经济前景是不确定的，实现2%通胀目标的进展也不确定。”
而后再次指出，过快降息，可能会输掉对抗通胀的战斗，并可能不得不进一步加息，而等待太久则会对经济增长构成危险”。
2）日本找就控制了通胀目标2%，但却死活不肯、不愿、不敢退出宽松！
3）亚洲大国，地产救援已经进行很久了。央行行长前两天放风会继续降准，今后几年内，每年发行一万亿超长期特别国债……这边的意思，是支持地产价格，慢慢的供养着它。----（所以，诸多的城市话题，哎呀，说不定一线房产价格，继续翻一倍；鸡蛋也5元一个。哥们，这是通胀超过2%，这个情况，不适合宽松来撑）…
游戏玩到了最后，总会让法币信用不堪折磨，总会引发人们对法币信用的担忧，总会忍不住的想掏出照妖镜来……这才是黄金千年不褪色的原因所在！
后注：
2024青龙卧南洲，沐河颂离火。
对于城市游民，地皮，基宅，家族年轻人的文凭，技能，世界观，都是财富保值所在。然而，这些都需要时间。
上个周期的摧毁，新周期的竞争角力，跌宕明显。
谁？能把握四季轮回的方向英明指导？
最终劳心劳碌的有谁？
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